ИЗДАНИЯ |
|
КОМЕНТАРИ |
|
|
ИНФОРМАЦИЯ |
|
|
|  |
Нефтът вече не диктува курса на долара
Еврото и цената на петрола търсят място в новата световна икономика
Д.и.н. Юли Радев, Атанас П. Атанасов
Курсът на еврото спрямо долара и цената на международния нефтен пазар са най-коментираните теми от икономическите анализатори през последните месеци. Немалко икономисти, правейки аналогии с глобалните нефтени кризи от началото и края на 70-те години, видяха силна пряка връзка между курса евро-долар и цената на нефта. Времето обаче доказа, че подобни аналогии са неоснователни, защото въздействието на цената на нефта върху основните валути е променена. Общото между еврото и цената на нефта е, че те, взаимодействайки по специфичен начин помежду си и с основните макроикономически показатели, търсят своите устойчиви състояния в променящата се световна икономика. Либерализацията в глобалната енергийна индустрия може значително да ускори този процес.
Директният eфект
от въздействието на цената на нефта върху растежа и инфлацията, а оттук и върху валутните курсове е доста отслабен. Причините за това са политически и икономически. След края на студената война в света останаха три основни икономически центъра - САЩ, Европа и Япония. Тези центрове са конкуренти, но същевременно в рамките на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) доминират световната икономика. Макар и с различни темпове и в трите центъра се развива "новата икономика", базирана на бума в информационните технологии.
Безпрецедентният 10-годишен растеж в САЩ е резултат на същественото подобряване на ефективността и гъвкавостта на пазарите и повишаването на производителността на труда. "Новата икономика" е в много по-малка степен зависима от нефта. В сравнение със 70-те години за производството на единица брутен вътрешен продукт сега е необходимо два пъти по-малко количество нефт. Това е резултат главно на преориентацията от тежка индустрия към услуги, пестенето на енергия и използването на алтернативни енергийни източници. И въпреки че нефтът остава доминантният енергоносител, възможностите на Организацията на страните износителки на петрол (ОПЕК) да налага нереално високи цени в тези условия значително се ограничават.
Стабилизирането на еврото
и цената на нефта зависят от скоростта на структурната реформа в Европа. Икономистите са разделени в оценките за ролята на централните банки. По-голямата отговорност не само за инфлацията, но и за растежа, както и способността за водене на експанзионистична монетарна политика на Федералния резерв спрямо Европейската централна банка е много важна причина за по-голямото доверие на инвеститорите в американската икономика. Въпреки това новите икономически условия налагат мнението, че за растежа и стабилността на валутите определящи са не политиките на централните банки, а структурните реформи, включително в най-важната индустрия - енергийната. По-силната позиция на долара спрямо еврото напомня, че ЕС продължава да изостава с провеждането на икономическите реформи.
Територията на еврото все още е много малка, за да излезе то от "виртуалното" състояние, в което бе въведено през януари 1999 г.
Експертите обикновено свързват глобалната стабилност с паритет на еврото спрямо долара и цена на нефта около 23 USD за барел. Това са достижими стойности, но в тяхното определяне липсва здравата пазарна логика.САЩ изпревариха
своите конкурентиОт няколко месеца с голям интерес се следи спадът във водещите икономики и на първо място американската икономика. Въпреки спада тя запази относителна стабилност. Прогнозите за рецесия засега не се сбъдват. САЩ чувствително изпревариха своите конкуренти в създаването на условия за развитие на "новата икономика" и затова последствията от спада са по-меки от очакваните.
Дори и САЩ да влязат в рецесия, Европа не е готова да се превърне в световен икономически лидер. Анализите показват, че ръстът в европейската икономика е повече цикличен, отколкото структурен. Започналите икономически реформи в страните от Еврозоната все още са в начална фаза, за да може Европа да се превърне скоро в реален конкурент на САЩ.
Икономиката на Япония изглежда в най-тежко състояние и там възстановяването ще продължи дълго.
Вашият коментар
|
| | | Прогноза | |
|
| | | |
Големите се готвят за енергийна кризаПониженото икономическо развитие се свързва с понижено търсене на енергия и нефт. Това дава основание на ОПЕК, аргументирайки се с поддържането на баланса на международния нефтен пазар, да съкращава производството. Балансът обикновено е загадка, затова след всяко съкращение цените остават сравнително високи или дори се покачват с огромни скокове, както бе в края на миналата година. Основна причина за това е липсата на добре функционираща енергийна индустрия. Но и в това отношение условията в САЩ са по-благоприятни. Ниските енергийни данъци, програмите за алтернативни източници, дори пренебрежението към екологичните проблеми омекотяват въздействието на високите цени на суровия петрол.
Нарастващият в тези условия директен ефект от влиянието на цената на нефта създава възможности и за индиректен забавен ефект. По-високите цени означават по-ниска норма на спестяване, а огромният внос води до растящ дефицит в текущата сметка. Инвеститорите се обезкуражават, а борсовите индекси се понижават. Така индиректният ефект върху растежа и инфлацията може да се окаже много по-мащабен от директния. Затова неслучайно в Европа и в САЩ се говори за енергийни кризи, макар специалистите да приемат тази оценка като пресилена. Но и в Европа, и в САЩ енергийните проблеми очевидно се задълбочават от липсата на пазарни механизми в енергийната индустрия - резултат от забавената дерегулация в електрическия и газовия сектор. |
|
